100亿：表面的胜利

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100亿：表面的胜利

经营角度看，这样的盈利能力和利润结构，很难与他们的“高调”相匹配。　　

　　2）资产构成结构不科学，偿债能力和营运能力也不强。　　

　　中国大部分百亿企业，基本都是采用“资本运作”来“壮大”起来的。他们到处收购企业，也到处控股或参股。但被收购的企业，问题就多了。在中国，被别人收购，就意味着这家企业活不下去了。收购方，收购它资产的同时，也就收回了它的包袱。这样一来，资产和负债问题、优良资产和不良资产问题、资产的变现能力等问题困绕着我们的百亿巨头们。

　　首先，资产和负债的比例不合理。正因为，在“快速壮大”的理念之下，他们总是“小马拉大车”，尽一切可能来进行负债经营。这导致资产负债率的居高不下，很多企业的资产负债率高达60%-70%，个别企业都80%以上。虽然这种现象在一定程度上说明企业家有能力用债权人的钱来做自己的生意，但另一方面说明了企业的偿债能力是个大问题。如果我们用“流动资产和流动负债”指标来分析，就更可怕了，出来的数字，肯定也是与100亿的“光辉形象”不匹配。

　　其次，固定资产和流动资产的比例不合理。由于资本运作的水分和非正规操作，整个集团的固定资产的膨胀很快，在总资产里的比重越来越大，而流动资产的比重越来越小。这就说明资产的变现能力越来越来差，一旦有什么“风吹草动”，这些资产被“蒸发”的可能性就会变大，账面上的资产将会不翼而飞。原因很简单，在兼并和收购过程中，由于种种原因，很多不良资产没有得到妥善处理。

　　然后，再看存货周转率。由于品种繁多、生产基地分散、物流能力受限，加上产销衔接不得当等诸多原因，百亿企业的存货周转率也不尽人意，资金占有量大，存货变现速度缓慢，营运效率低下。虽然不少企业开始引进一些MRP、ERP等系统，但绝大部分都是表面文章，在实际运作当中并没有带来更好的效率。

　　最后，我们看总资产周转率。正因为资本扩张的速度过快，总资产的账面数膨胀也过快，在很多百亿企业里，出现这种怪现象：资产总金额比销售收入还要高。也就是销售收入刚刚到100亿，总资产却早就超过了100亿。外行一看“哇，好大的规模！”但内行一看就会知道，这家企业全部资产的使用效率多么的低。一些经营出色的企业，这个指标至少接近于200%，甚至突破200%，但我们不少百亿企业，连100%都达不到。　　

　　3）各品类在细分市场上的地位不够突出。　　

　　很多百亿企业，看上去呼风唤雨，势不可挡。但你把它的产品放到它们所处的细分市场上一看，却会看到另一番景象：个个像面条似的苍白无力。尤其，多品牌经营的企业更加可怜，绝大部分产品在其细分市场上连前3名都排不上。

　　那么，在他们前面都谁在排队呢？大多是国际品牌。它们在中国的营业额也许不够庞大，但它们却占领了很多细分市场的领导地位。

　　当然了，话说到这里，也需要承认和表扬个别业绩好的企业，比如伊利和蒙牛的纯牛奶、乳饮料以及雪糕、冰其淋，确实做到了一个细分市场的领导者或前3名，而且他们在个别细分市场上打败了雀巢、达能等国际品牌。但其它企业呢？情况就不太乐观了，那么多的百亿企业，那么多的产品种类，真正在一个细分市场上确保领先地位的却屈指可数。

　　这样说，也许不少企业不服气。他们会提出很多理由来证明自己是最棒的。其中一个

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